한화에어로스페이스 향후 주가 전망 리포트 읽기

한화에어로스페이스의 향후 전망: 강함을 증명할 시간

2025년 1월 21일, 한화에어로스페이스(012450)의 향후 전망에 대한 분석이 발표되었다. 이 보고서는 기업의 재무 성과와 시장 기대치를 바탕으로 한 투자 의견을 제시하며, 목표 주가는 470,000원으로 유지되었다. 현재 주가는 377,500원으로, 상승 여력은 24.5%에 달한다. 한화에어로스페이스는 2023년부터 2026년까지 매출과 영업이익의 지속적인 성장을 예상하고 있으며, 특히 지상 방산 부문에서의 성장이 두드러질 것으로 보인다.

한화에어로스페이스의 4분기 실적은 매출액 3조 7,078억원, 영업이익 5,606억원으로 예상되며, 이는 각각 전년 대비 19.7%와 102.3% 증가한 수치이다. 이러한 성장은 고마진 제품의 수출 증가와 고환율의 수혜로 인한 것으로 분석된다. 특히, 폴란드향 K9과 천무의 인도가 가속화되면서 지상 방산 부문에서의 이익이 크게 확대될 것으로 전망된다.

4분기 지상 방산 부문은 매출액 2조 4,422억원, 영업이익 5,501억원으로 예상되며, 이는 각각 26.7%와 72.0% 증가한 수치이다. K9과 천무의 인도가 매출로 인식되면서 국내 매출이 전년 동기와 유사한 수준을 유지할 것으로 보인다. 또한, 폴란드향 수출 물량이 QoQ 20% 이상의 증익을 이끌 것으로 예상된다. 이집트향 K9의 개발 관련 매출도 4분기부터 반영될 것으로 보인다.

올해는 증익 사이클이 지속되는 가운데, 수주 모멘텀도 동시에 발생할 것으로 기대된다. 특히, 인도 K9의 추가 도입과 베트남 K9 협상, 루마니아 레드백 도입 기대 등이 주목받고 있다. 북유럽과 동남아 지역에서의 천무 수요도 가시화되고 있으며, 이는 대함용 수출 가능성을 높이고 있다. 연말이 가까워질수록 폴란드 K9 잔여 물량에 대한 현지화 및 추가 계약 정보도 점차 가시화될 것으로 기대된다.

한화에어로스페이스는 올해 양산이 시작될 L-SAM의 경우, M-SAM 대비 비중 확대를 기대하고 있다. 이는 대탄도탄 유도탄 담당으로서의 역할을 강화할 것으로 보인다. 이러한 성장 가능성에 따라, 투자 의견은 'Buy'로 유지되며, 목표 주가는 470,000원으로 설정되었다.

한화에어로스페이스는 중장기 성장성과 파이프라인 다변화가 부각될 것으로 예상되며, 2027년부터는 MCS(장약) 수출 확대도 기대된다. 휴전 뉴스 플로우 확산으로 인해 주가 조정이 발생할 경우, 이는 매수 기회로 판단된다.

한화에어로스페이스의 2023년 매출액은 9,359억원으로 예상되며, 2024년에는 10,123억원, 2025년에는 11,446억원으로 증가할 것으로 보인다. 영업이익은 2023년 691억원에서 2024년 1,393억원, 2025년 1,666억원으로 증가할 전망이다. EBITDA는 2023년 1,030억원에서 2024년 1,720억원, 2025년 2,007억원으로 증가할 것으로 예상된다.

한화에어로스페이스의 지배주주 순이익은 2023년 818억원에서 2024년 854억원, 2025년 1,130억원으로 증가할 것으로 보인다. EPS는 2023년 16,147원에서 2024년 18,763원, 2025년 24,821원으로 증가할 전망이다. 순차입금은 2023년 2,350억원에서 2024년 4,484억원, 2025년 3,851억원으로 변동할 것으로 예상된다.

한화에어로스페이스의 PER은 2023년 7.7배에서 2024년 10.8배, 2025년 15.2배로 증가할 것으로 보인다. PBR은 2023년 1.8배에서 2024년 2.7배, 2025년 3.8배로 증가할 전망이다. EV/EBITDA는 2023년 8.4배에서 2024년 8.6배, 2025년 10.5배로 증가할 것으로 예상된다.

한화에어로스페이스의 배당수익률은 2023년 1.4%에서 2024년 1.0%, 2025년 0.7%로 감소할 것으로 보인다. ROE는 2023년 25.6%에서 2024년 24.5%, 2025년 28.5%로 증가할 전망이다.

한화에어로스페이스의 주가는 최근 52주 최고가 416,000원, 최저가 135,000원으로 변동하고 있으며, 외국인 지분율은 44.8%에 달한다. 주주 구성은 한화가 34.0%, 국민연금공단이 7.6%, 자사주가 0.1%를 차지하고 있다.

한화에어로스페이스의 90일 일평균 거래대금은 1,354.33억원으로, 이는 시장에서의 활발한 거래를 나타낸다. 이러한 재무적 지표들은 한화에어로스페이스의 안정성과 성장 가능성을 뒷받침하고 있다.

한화에어로스페이스의 향후 전망에 대해 한 관계자는 "우리는 지속적인 성장을 위해 최선을 다하고 있으며, 고객의 신뢰를 바탕으로 더욱 강력한 기업으로 거듭날 것"이라고 밝혔다.